恒指反彈，成交卻不進反退，是非常不健康的現象，反映出市場嚴重欠缺短線炒家。投資氣氛異常薄弱，要重建信心，明顯需要一段極長時間。外圍應該續有起色，香港在股票價格上可能會跟得上，但如何重振成交，將會是更重要的課題，一潭死水的成交，將危害不少業內人士的飯碗。
近期陸續有公司公布業績，滙豐（005）及恒生（011）算及格，大新（440）及國泰（293）更屬喜出望外，當中國泰透明度一向甚高，每月都公布營運數據，所以分析員在估計營業額方面並不算太失準。
盈利數字與預期差天共地，主要是分析員低估了成本控制的成果，現時境況下要交業績，加緊成本控制似乎是唯一出路，對股東而言當然是好事，但對上班一族而言，這個趨勢意味仍有一段長時期的苦日子。
不過分析員預測偏低，有部份原因是被市場氣氛所影響，不少分析員在業績公布前會再作評論，令他們有機會修訂預測，關於中期業績的估計，更加是首次曝光。市場氣氛偏淡，宏觀數據又差，很容易令人不知不覺也偏向悲觀。今年最初6個月拉勻計不算好，情況是在惡化，但惡化的速度卻又非如想像般快。近期幾個業績有驚喜，證明市場情緒於早前是過份悲觀，再加上外圍炒減息預期，所以恒指應該反攻，只可惜太多人心死又或者是有心無力。
現時分析員又會忙於調高預測了，但應該不可過份樂觀，早前審慎悲觀的態度，是有實際理據可依，而且情況是惡化中。簡單以信用卡壞帳率為例，也是愈來愈差，所以我們是要修正過份悲觀的傾向，卻不可轉軚變得太樂觀。單是股市成交惡化得如此明顯，金融業倒退對其他經濟環節的負面影響，已非常值得憂心，恒指短線看升，但應只得幾百點的升幅。
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黃國英