投資智慧:「細價」招股吸引散戶

投資智慧:「細價」招股吸引散戶

公司上市之時,所採用的上市價高低,沒有一個明顯的指引,但假若公司的規模不大,而且集資額不多,多會採取較低的招股價。印象中,採用一元至兩元的上市公司為最多。
上日已談過上市價高與低的問題。理論上,公司上市價格並不重要,只要能把股份全部出售便行,例如公司要集資100元,可以發行一股100元的股份,也可以發行1000股每股1角的股份。
一般投資者對於數字的靈敏度不高,對於日常生活所慣用的數字總會有些偏見,例如有一件貨物,售價100元便叫做昂貴,售1元便叫做便宜,售1角便叫做非常便宜。如果把這個概念運用在股市之中,100元的股份便叫做「貴」,1元或1角的股份便叫做「便宜」,因此大部份上市的股份通常上市價較低,目的是吸引散戶投資者。
如果有新公司上市之時定價在5元以上,散戶印象中會叫做貴。公司採用這種大價股份的銷售方式,其實有幾個考慮:(1)公司股價愈大,發行股數便愈少,供應股數相對少的關係,公司的每股盈利不會那麼容易被攤薄。(2)股價愈大,散戶參與的機會便較少,有些報告認為,散戶不及機構投資者般理性,所以愈多散戶參與的股份,股價波幅會較高;而股價愈高,散戶參與愈少,因此公司股價會相對穩定。(3)因為股價高,所以參與買賣的人多是機構性投資者及有實力的散戶,對公司的長遠發展有利。
麥萃才