雖然杜指前晚大幅反彈230點，早前更曾改寫了歷來第2大和第3大單日升幅的紀錄，但美股大勢仍是反覆向下。以上月最低跌至7532點計算，已比兩年前的峯頂調整了接近35%。
股市前景欠明朗，導致不少投資者紛紛套現離場。據專家計算，單單過去1季全球拋售股票套回現金的總額料接近8000億美元，這些錢有部份轉投政府債券、地產及對沖基金，但最大部份卻放進了存款戶口，估計數額達2750億美元。英國零售股票商ShareCentre市場推廣經理積奧（DavidJeal）亦不禁歎謂：「今時今日，現金已壓倒一切（CashisKing）。」
普羅投資者抱着同一信念──在經濟前景欠明朗的形勢下，沒有任何資產比持有現金更安全。投資者用腳投票，主要是科網及電訊泡沫爆破後，又發生了911恐怖襲擊事件，接踵而至的是一宗接一宗的企業帳目醜聞，甚至有公司申請破產保護。接二連三的負面消息，令他們有谷底未見的強烈感覺，在此情況下，及早抽身離場，似乎是較明智的抉擇。
美國本土投資者如此，國際投資者的看法又如何？從美元自年初至今兌主要貨幣平均跌幅均逾1成可見，一些海外保險公司、退休基金及機構投資者均已減持美元資產，把資金調回國內。統計數字顯示，歐洲投資者在今年第2季便自美國撤走了580億美元資金，日本投資者雖對美國市場情有獨鍾，亦只肯把大部份資金押在風險較低的國庫債券上。
不過，情況並非一面倒。在美股一洩如注的同時，歐洲股市亦未能獨善其身，跌幅較美股猶有過之，因為美國投資者亦有減持歐股，把資金遣調回國。出現此種情況，唯一解釋是投資者認為在兵荒馬亂時期，把投資集中在自己熟悉的市場會較為妥當。
德國央行一名官員坦言，全球經濟正擺脫谷底之際，卻同時出現大熊市，類似情況過往似乎未曾發生過，以致央行在決定應否收緊銀根時更易進退失據。
假如從股市中釋放出來的資金是流入其他資產或企業債券，對全球經濟打擊料有限。可惜，情況卻非如此。不少資金均投閒置散，因為投資者恐怕股市在轉角前仍會有額外3成的跌幅，在未有確鑿證據顯示市況見底前，他們皆採取觀望態度。可以說，投資市場正瀰漫着恐懼和失落的情緒。
在資金缺乏出路下，一些資產明顯受惠。譬如英美樓價在經濟陷於低潮之際仍然熱火朝天，便是有約2000億資金轉投的結果，但對環球經濟而言，資金這種取向可能是禍不是福，因為樓市投機的泡沫一旦爆破，殺傷力絕不細於股市。90年代的日本，今日的新加坡和香港，皆是現成的例子。
資金投閒置散，放在風險小回報低的儲蓄戶口，未能發揮應有的生產力，固然不是好事，但是否應該投資於對沖基金（Hedgefund），亦頗具爭議。去季轉投對沖基金的資金料有290億美元。雖然對沖基金掌舵人聲稱基金善於尋找市場內缺乏效率的空隙，對經濟有利，但持反對意見的人卻指出，對沖基金的參與影響市場正常運作，尤其吸納大筆資金後，為了維持可觀回報，便難免在一些風險較高的環節興波作浪，它們對經濟是產生貢獻還是製造遺害，很難一概而論。
無論如何，銀行若因水浸而濫借濫貸，恐怕會造成信貸崩潰的危機。全球的破產個案數量正逐步上升，各地銀行現正收緊對中小企業的放款，但會否為時已晚，仍要拭目觀之。不過，在全球經濟氣候尚未撥開雲霧之際，投資者攬着現金不放手，卻是改變不來的大氣候。