美股可謂一波未平一波又起，在連跌4個月後，美國公司業績公布高峯期剛完結，股市好像正回升之際，可是上周公布的經濟數據令市場再次憂慮美國經濟可能再陷衰退，即大家不欲見到的Double-DipRecession，結果令美股升勢告終。
經連續11次減息後，在今年初當美國聯邦儲備局局長格林斯潘暫時停止下調利率時，當時筆者便曾在本欄指出，這可能只是格老的花招，並非經濟真的好轉，只是想給市場一個經濟開始好轉的假象，希望藉此加快美國經濟復甦的步伐。從近期美國公布的一系列經濟數據來看，格老此花招可能不奏效了，經濟並未如預期般理想，短期可能重演1991年之情況（當年在連續下調利率14次後，暫停了4個月，但見經濟並無好轉，遂又再減息）。上周市場已開始預計，在未來數月，聯儲局有可能減息0.5厘至0.75厘，促使上周美國債券大幅飆升。順帶一提，短期債券（如兩三年期）可能仍是下半年之最佳投資工具。
近期港股雖然表現平平，恒指仍高於去年911後之低位8894，已相對美股為強，但此形勢能否持續則成疑。港股向有與美股同步之趨勢，早前兩者之相互系數高逾7成，而近期美國股市3大指數，已先後跌破去年911後之低位，這是否暗示港股亦將下試911時之低位8894？
從恒指走勢來看，上周大市反彈力度頗弱，首先（1）恒指在升近由5月17日延伸下來的下降軌，已遇阻力，未能進一步上衝，隨即倒頭回落；（2）恒指14RSI在升至40餘水平後便已到頂回落，較其（RSI）前一次反彈力度更弱；（3）上周大市每日平均成交價僅得60餘億，較前一周更低。
以目前形勢來看，7月26日低位9687及去年10月22日低位9728，即9687至9728，將是近期較強支持區。
港股走勢雖然不妙，但還有希望，就是滙豐（005）。很多時滙豐公布業績時，會對港股產生極大之向上或向下的動力，例如其業績較市場預期為佳，往往有扭轉港股劣勢之效（此現象在年多前確曾出現），當然若其業績不濟，便會加速大市回落。
雖然筆者仍未吸納滙豐，但正待其股價進一步回落，得以在較低水平買貨，但以大笨象早前AGM之報告及上半年美元的跌幅等估計，這次的中期業績應不會太差，可望帶動港股重上萬點大關。
電郵：
譚紹興