恒生銀行（011）將於下周一公布中期業績，預料純利將會下跌8%至49億，主要是受呆壞帳撥備大幅上升所致。由於預料恒生仍會採取審慎的撥備政策，故相信期內呆壞帳撥備將會升上5億，比01年度下半年的4億及上年同期的2100萬為多。
由於銀行業現時經營困難，加上貸款需求疲弱及邊際利潤下跌，故預料恒生將會致力於財富管理業務方面，而非利息收入預料亦可因此有不錯的升幅。估計期內恒生的非利息收入將會上升15%，佔總營運收入高達25%以上，反映恒生成功利用其龐大的客戶網絡去拓展財富管理業務。不過，非利息收入大幅上升亦未能完全抵銷利息收入下降所帶來的負面影響，預料在貸款需求疲弱下，期內淨利息收入將會下跌2%。至於貸款增長在樓宇按揭競爭激烈下，相信只有不足1%的增幅。貸存比率則預料會由上年同期的52.2%，微升2%至54.2%。
在息口持續低迷的環境下，銀行的邊際利潤仍然受壓，故預期恒生期內淨息差將會由上年同期的2.58%下降到2.52%。成本控制方面，由於恒生一向營運效益頗佳，故相信成本對收入比率應可維持在24%的低水平。另外，恒生仍會繼續成為全港股本回報率最高的銀行，即維持在20%水平以上。
整體而言，恒生在下半年仍要面對貸款增長放緩、撥備增加及邊際利潤維持在低水平的問題，不過，由於恒生股本回報率高，加上息率吸引，故股價在82.5元應有頗佳的中線支持力。
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鄧聲興