飛達帽業（1100，市值7.35億元）一向表現強勢，在上周五的細價股風暴中，股價跌至2.475元已有承接，當日只得233萬股易手，反映不少股東都相當惜貨，技術上是一個好現象。
集團歷史其實並不長，在92年才正式成立自己的生產基地，但近年表現卻十分突出。2001年出口美國的公司普遍面對困難，飛達盈利卻有42.7%增長，而經營邊際利潤亦由20.3%改善至23.7%。在逆境中能有如此表現，所以股價一直強勢，吸引鄧普頓基金在1.75元水平入股。
飛達將配股所得資金收購兩間分銷商的權益，這兩間公司原本已是飛達的聯營公司，增持後可加強控制，向下游發展產生相當大協同效應。這兩間公司成為飛達附屬公司後，帳目會併入母公司，透明度增加，有助評估這方面業務的表現。
財務方面相當理想，沒有銀行負債，去年底現金約8000萬元，因此公司在定單理想的情況下，積極拓展生產規模，在原先布吉廠房附近加建的生產大樓已於年初落成，第1條生產線已於4月投產，第2及第3條生產線均會在今年內開始運作，另外還有3條生產線會於明年加入，這6條生產線全部運作後，飛達的生產量可提升8成。
解決了以往生產設施的樽頸問題後，飛達的前景將繫於市場拓展，集團一向擁有多個美國主要運動聯盟的客戶，例如NBA、NFL、NHL及MLB等。去年更成功取得主要運動品牌Nike、Reebok、Umbro等定單，Nike將是其主要增長動力。最近則取得賽車聯盟TRAC專利商標獨家生產權。
飛達仍處增長期中，現水平PE9倍左右，比起其他中小型工業股是稍高，但貨源似在強手，預期業績理想，市場對增長潛力高的股票渴求，令估值高處未算高，有機會在中期業績公布期再現突破。
何 車