地鐵（066）今日公布中期業績，預期截至6月的半年純利為15億元，比上年同期的13.5億元微升10%。雖然地鐵期內的乘客量有所增加，但預料上半年鐵路收益將不會有太大驚喜。旗下的4條市區線於今年首6個月共有3.69億乘客人次，比上年同期微升0.5%，但受到世界盃及天雨影響，6月份的乘客量則下跌1.84%。雖然來自國內旅客增加，但地鐵旗下機場快線的乘客量在首6個月卻下跌11.64%，預料下半年當將軍澳支線通車後，乘客量應會有所增加。
截至6月底止的上半年，預料地鐵物業發展及租金收入可上升近20%至10億，當中物業發展收益主要來自東涌映灣園、將軍澳中心及九龍站上蓋項目擎天半島等，預料未來數年，地鐵的盈利動力仍會來自物業發展收益。由於地鐵未能取得沙田至中環線項目發展權，故預料07年後的物業發展收益將會大減，屆時盈利將會下跌。加上，08年九鐵的沙田至中環線落成後，將會對地鐵最賺錢的過海線造成直接競爭，如到時經濟表現仍疲弱，則地鐵乘客流失率將面對很大壓力。
雖然地鐵近日取得迪士尼竹篙灣鐵路項目，但並無取得陰澳站上蓋物業發展權，反映政府有意收緊對地鐵上蓋物業發展的控制權，這將會令到日後地鐵上蓋物業發展業務增加不明朗因素。由於地鐵目前仍極依賴地產項目帶來盈利增長動力，加上將軍澳支線及竹篙灣項目於營運初期會出現虧損，故極需要尋找新的盈利來源。預料地鐵股價短期難望跑贏大市。
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鄧聲興