踏入8月，本地銀行股將會揭開業績公布的序幕，周四公布的東亞銀行（023）將會成為首間公布中期業績的銀行股。預料東亞中期純利將會由上年同期的10.15億跌21%至8億，主要是因為本地經濟疲弱，導致呆壞帳撥備上升。在現時的情況下，東亞不會像上年同期出現高達1.75億的回撥，預料上半年的撥備將達3.2億，淨息差亦會因整體經營環境轉趨激烈而有所收縮。
不過，經營成本則預料受惠集團與第一太平合併後開始產生的協同效應而有所下降。另外，東亞經一系列裁減員工及削減分行行動後，會進一步降低整體經營成本，預料經營成本會由對上年度的13.8億下降到12億，收入對成本比率亦會改善。雖然集團的呆壞帳撥備會增加，但由於東亞於信用卡的業務比例不大，故近日破產個案大幅上升應對其影響較細。期內，東亞貸款業務應有2%的增長，但淨息差則會由上年同期的2.47%及01年下半年的2.17%進一步下跌到2.15%。
雖然東亞期內貸款應有輕微增長，但按揭貸款業務的邊際利潤下跌則令到集團的淨息差出現壓力。東亞有超過40%的貸款是集中於住宅按揭市場，非利息收入則由於上年同期基數較低而應有不錯的升幅。不過，受到股市下挫的影響，東亞有機會在期內出現投資虧損。
東亞現價預期PE只有11倍，股價相對帳面值只有1.1倍，估值偏低，但受到中銀香港（2388）上市的影響，預料短期內仍難扭轉偏弱局面，不過，15元以下有中線吸納價值。
鄧聲興
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