在閱讀了港交所（388）於7月28日有關除牌建議新聞稿後，仍感一頭霧水，例如講到「將諮詢文件的C部從諮詢文件中抽出」，可是一般小投資者到其網頁內根本找不到「C部份」，故對抽出C部份是甚麼也不清楚，亦不知有關除牌建議，會否導致小投資者持有之股份被除牌。
另一方面，聲明中指出「市場誤解以為股價在5角以下即要除牌。其實，諮詢文件只是建議股價在5角以下的公司可以進行令股價維持在5角或以上的安排，例如將股份合併」，看了此段後，筆者感到誤解的並非投資者，反而可能是有關方面。
首先，若股份跌低於5角，雖然可以將股份合併，例如一隻股價為3角的股份，若將2股合併為1股，則在合併後的股價理論上便為6角，這樣便可以免低於5角「除牌」一劫，但有關方面好像卻忽略了其建議的除牌制度中，是有市值及股東權益下限的規定，例如連續30日市值少於3000萬元便有除牌危機。如果當一間公司的市值不足夠，不論如何將股份合併，市值也不會改變，例如總發行量一億股，股價為1角的股份，則市值為1000萬，在5合1後，其股價雖由1角變為5角，但其發行股數卻相應由1億股變為2000萬股，而2000萬股每股5角，其總市值亦為1000萬，跟股份合併前的市值（及股東權益）相同，故股價（理論上）會因股份合併而增加，但市值及股東權益則不會因股份合併而增加，因此當一間公司的市值及股東權益低於港交所建議的要求，無論股價是否高於0.5元也有除牌危機，可見對那些市值及股東權益不符要求的上市公司，即使股份合併也解決不了問題。
至於那些股價低於5角，而市值及股東權益符合上市要求的公司，雖可以股份合併方式來提高股價，逃過被除牌的命運。但相信不少股民也知道，不少大價股（如當年滙豐，005）在拆細後，股價有一定上升機會；但大部份細價股在合併後，往往會引發另一輪急挫。
各位不妨細看為何以十多萬元買入的股份，現時卻跌至不足數千元，當然股價下跌是其中原因之一，不少股份在跌至一兩角時，公司進行10合1之類，當合完之後又再跌，跌完又再合，才令十多萬本金跌至不足數千元。
某程度細價股合併很可能是另一新跌浪的開始（詳情可參考筆者作品《投資學堂》），故誤解的可能不是小股民，而是有關方面。
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譚紹興