大酒店（045）於委任新行政總裁後，經營作風已有改變，不強求房租，致力於提高入住率，總收入已有改善，但受芝加哥新酒店及若干物業租金影響，業績仍跌。
上半年大酒店所佔9間酒店中，除曼谷半島酒店平均房租升10.5%，其餘均跌，跌幅由1.2%至22.6%不等，而入住率亦參差，主要的香港半島入住率由55%升至61%，房租由377美元跌至337美元，九龍酒店入住率由91%升至92%，房租由71美元跌至64美元，紐約半島入住率由66%降至64%，房租由508美元跌至492美元，芝加哥半島入住率46%，房租由去年中的314美元降至290美元，曼谷半島入住率由76%降至73%，房租由114美元升至126美元。酒店房租營業額增加13%，但受芝加哥半島影響，酒店的營業盈利仍減14%。
半島商場及寫字樓全部租出，商場租金亦升9.5%，而聖約翰寫字樓大廈及淺水灣住宅的出租率下降，半島商場已歸納於酒店項下，其餘租金收入的淨貢獻則減17%。
上半年大酒店純利1.2億元，減少14%，每股盈利10仙，不派中期息。
期內淨借款無大變化，而平均利率下降，已使利息支出減少2800萬元或減16%，應有利於業績，而美國兩間酒店的虧損，則由上年同期的700萬元增至4800萬元，是整體業績下降原因。
以美國的形勢看，相信芝加哥半島下半年仍未能轉虧為盈，繼續影響業績。
正常而言，酒店業績下半年較佳，去年受911事件影響是例外。因此全年業績可望達到2.6億元或以上，不過，業績仍受物業估值影響，去年是虧損1.48億元，故全年業績仍難定論。
大酒店現價3.15元，不計物業價值變動的PE，估計14倍，往績則為20倍，本港及亞太區酒店較穩，回復911前水平，相信大酒店走勢短期可跟貼大市。
齊明