上兩日分別與大家討論過如何利用ELI在上升及下跌的市況中作入市策略，今日續談ELI在牛皮市中的入市策略。其實，ELI除了有看漲及看跌外，亦有勒束式（Range），即預期後市在特訂的範圍裏波動。
假設投資者預期股票A後市將會在85至90元範圍裏上落一段時間，他可以買入行使價85至89元的勒束式ELI。假設該ELI的購入價為81元，每手400股，即總投資金額為32400元（81元×400）。假設該勒束式ELI到期日為100天，息率18.02厘，若正股在到期日的股價介乎行使價85至90元之內，到時持有該ELI的投資者便可收取34000元，〔32400×（1+18.02%×100/365）〕。相反，如股票A於到期日的股價低於行使價下限85元，則持有人便需要以85元作價收取400股股票A。假設到期日股票A的股價高於行使價上限的89元，例如97元，則持有ELI的投資者便會損失1600元，即32400元－｛34000元－〔400×（97元－89元）〕｝。
由此可見，買入勒束式ELI雖然可在牛皮市中賺取較高的利息，但如看錯後市則引致的虧損可大可小，投資者應留意風險所在。總括而言，投資ELI的策略是必須先判斷相關股票的後市方向，看漲、看跌或是牛皮市，而非先尋找息口高的ELI。投資者亦須明白投資ELI所涉及的風險有可能大於所收取的股息或甚至全部投資金額。無可否認，ELI為投資者提供了很有彈性的策略，但入市前亦必須先了解風險所在。
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鄧聲興