中銀香港（2388）在上周四已完成招股，並於今日正式上市，現不妨以其他銀行的PE（市盈率）及P/B（股價與帳面值比率）來預計其股價的波幅區。
首先由PE說起，在香港上市的10間銀行，平均PE約12倍，最低暫為港基（636），約8倍，最高則為滙豐（005）的約19倍，中銀預計每股盈利（招股書P.12）約為0.594元，故以8至12倍PE來計算，中銀的股價波幅區便為4.75至11.286元，若僅以3間大銀行滙豐、恒生（011）及東亞（023）的PE來計算，則它們的PE介乎14至19倍，以此計算，則中銀的股價波幅區便升到8.31至11.286元。此外，由於滙豐、恒生及東亞的PE分別為19、15.7及14倍，若閣下認為中銀較東亞佳，但不及恒生，則中銀的PE便應高於東亞而低於恒生，那麼中銀的股價便是介乎8.316元至9.33元。
若從P/B入手，則現時10間香港上市銀行的平均P/B為1.43倍，最低P/B的暫為0.63倍，最高的暫仍為長紀錄保持者恒生（3.5倍）。從中銀招股書P.12中可見，其派息前的有形資產值為5.16元，若以此計算……！
為免嚇怕那些已認購中銀的讀者，還是用滙豐、恒生及東亞此3間同級銀行的P/B來計算，它們的P/B分別為2.27、3.5及1.22倍，故中銀的股價若以此P/B幅度計算，則為6.295至18.06元。
好了，以3間在港上市的大型銀行股之PE及P/B計算，得出中銀的股價波幅為8.31至11.286元及6.295至18.06元這兩區域，而兩者的重叠區則為8.316至11.286元，故從3大銀行的PE及P/B計算，中銀的股價波幅區較可能處於8.316元至11.286元。
此外，3大銀行的平均PE及P/B分別為16倍及2.34倍，若以中銀的每股盈利乘以平均PE計算，則得出的股價為9.504元，而以中銀的資產值5.16乘以平均P/B，則得出12.07元，便得出其股價波幅區介乎9.5至12元。基本上此方法的含意是，中銀的估值（Valuation）是與此3大銀行平均值相近，亦即表示，中銀在質素上，平均與3間大銀行相若。
此外，由於東亞的PE及P/B值均是3間銀行中最低，假若中銀的股值是3銀行的平均數，實質已暗示中銀優於東亞。
最後，全港10間上市銀行的平均PE及P/B分別為12倍及1.43倍，以此計算亦分別得出兩股價7.128元及7.38元，兩者奇怪地相近，估計此是中銀的強力支持區。
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譚紹興