總部設在荷蘭的Ahold集團，其名氣與規模絕對不相稱。Ahold是全球最大的食品零售商，在27個國家共擁有9000間商店，僱員超過27萬人，去年的營業額達606億美元。在《財富》雜誌500大企業排行榜（FortuneGlobal500）中，Ahold位列第58，比雀巢公司（Nestle）高出1位。每周進出Ahold旗下商店的顧客人次多達4000萬人，此數字並不包括該集團全球網上銷售系統的客戶人數。
然而，就算是天天光顧Ahold旗下商店的人，相信對Ahold這個集團亦所知不多。究其原因，與Ahold的經營方式不無關係。
先在這裏介紹一下Ahold的業務狀況。（一）Ahold集團9成的營業額來自食品銷售；（二）Ahold不斷擴展業務，四出收購各地商號。
與法國家樂福（Carrefour）和美國沃爾瑪（Wal-Mart）等大型零售集團「劃一化」的做法不同，Ahold容許旗下商店保持原有的風貌，不必掛上Ahold的招牌，也毋須劃一店內的布局和陳設。這也是今時今日仍沒有多少人知道Ahold這家集團的主要原因。
Ahold集團行政總裁范．德．胡芬（CeesVanDerHoeven）坦言，Ahold實行「本土化」政策，是要令客戶以為所光顧的是當地人開的商店；（三）Ahold雖然業務遍布世界，但收益偏重於美國市場和荷蘭本土，其他地方的業務乏善足陳；（四）Ahold正大力開拓網上銷售系統；（五）投資者對Ahold的經營策略並不欣賞，該集團股價一直受壓。
Ahold集團迄今已有115年歷史，很早就成為了荷蘭主要的食品零售商，屬於家族式經營。在1989年，該集團決定「走出荷蘭，放眼世界」。問題在於，哪裏會是Ahold的落腳點？
在歐洲，Ahold受到當地零售集團排擠，實際上無法打入英、法、德等市場，只好轉而開拓其他歐洲國家的市場，但大部份的利潤仍是來自荷蘭本土；Ahold在1996年開始進軍亞洲和拉丁美洲市場，但一直艱苦經營，吃力不討好；至於美國市場，Ahold在1977年首次登陸，但多年來皆不成氣候。直至范．德．胡芬在1993年出任Ahold行政總裁後，他花了8年時間在美國大舉收購，才奠定了今天在美國成功的基礎。
在眾多收購項目中，總部位於麻省的超級市場經營商Stop&Shop可說是最有價值的資產，Stop&Shop在全美國共設有320間商店，去年營業額達88億美元。此外，馬里蘭州的GiantLandover是Ahold集團旗下第2大附屬公司，去年營業額有51億美元，在馬里蘭州的超市行業中更佔主導地位。目前，Ahold的美國超市業務已在繁榮和人口密集的東北部處於龍頭地位。在新英格蘭和馬里蘭州，Ahold的市場佔有率高達4成，而該集團在當地最大競爭對手的市場份額也不過兩成。
范．德．胡芬全力擴展全球業務，並積極開拓網上銷售系統，可惜，這些努力似乎無法打動投資者。從去年8月份迄今，Ahold的股價已下跌超過3成，不少人批評該集團自1998年以來不斷透過發行新股和借債以四出收購，擔心此舉最終將損及其盈利表現。
事實上，Ahold的整體業績還是相當不錯。根據SanfordC.Bernstein最近的投資報告指出，儘管Ahold急速擴張，但該集團到5月中的市盈率（PE）為13.2倍，僅稍稍高於Safeway的12.9倍。投資者對此視而不見或多或少與安然（Enron）醜聞的發生有關，令不少基金經理對Ahold如此漂亮的業績心生懷疑。
范．德．胡芬本人也有一定責任。在Ahold於4月發表的2001年度報告中，該集團把按荷蘭會計標準計算的純利數字（約10億美元，與2000年度相若）放在當眼之處，而按美國會計標準計算的純利數字（從2000年度的7.22億美元減少至1.09億美元）卻「低調處理」。這種鬼祟的做法令投資者「疑心生暗鬼」，拖累Ahold的股價在兩日後大跌1成。范．德．胡芬後來也學乖了，他在上月發表的今年首季業績中，把荷、美兩種會計標準計算出的純利一併放在顯眼位置。
眼前的現實是，Ahold在美國和荷蘭本土大有作為，范．德．胡芬何不繼續鞏固其地盤，反為非要擴展其全球網絡不可。雄心萬丈的藍圖始終要建基於現實之上，Ahold近期股價下滑，正好反映投資者的不安，因而每下一步棋皆小心為上。