昨日與大家討論過ELI的一些特點及需注意事項，今日將詳細分析其使用策略。相信不少投資者已了解到看漲ELI的用法，但其實看跌或牛皮市時亦可以採用ELI作投資工具。
如果投資者看淡某正股後市，可以購入看跌ELI，假設股票A正股為每手400股，看跌ELI行使價為89元，到期日為100天，年息率為13.83厘，看跌ELI現價每股為85.75元，即總投資額為34300元（400股×85.75元）。假設到期日時，股票A的收市價低於行使價89元，買入ELI的投資者便可收取35600元，即﹝34300×（1＋13.83%×100/365）﹞。
相反，如股票A於到期日的收市價等於或高於89元，例如99元，則票據持有人便只可收取31600元，即35600元－﹝400×（99元－89元）﹞。在這個例子裏，ELI持有人便因此損失2700元（即34300元－31600元）。
由此可見，買入看跌ELI的投資者在看錯市時，他會收取到發行人扣除行使價與股票現價差額後的款項，而非像購入看漲ELI般要接貨。
另外，昨日長實（001）及和黃（013）認講證成交大而且升幅驚人，好像9245、9252及9295等，它們的引伸波幅已升上接近40%的高水平，但昨日上市的長實認購證9429及和黃認購9430則引伸波幅並未跟隨其他認購證而上升，分別為33%及32%，雖然其引伸波幅有機會追回其他認購證水平，但由於屬新輪，兼成交十分少，故其引伸波幅變化會十波動，宜小心留意。
鄧聲興
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