港股昨日下跌215點，跌幅較市場預期為少。現時美股受帳目及會計制度問題所困擾，基本上不會影響香港的基本因素，但由於美股大幅波動，某程度上會影響香港的經濟活動，首當其衝的就是本地樓市。自美國爆出企業醜聞而引發股市下跌後，部份有意在港置業人士都靜觀其變，擔心美股下挫會進一步削弱本地經濟復甦，因而導致近月來一手樓市交投非常淡靜，地產股應成為沽售對象。
我曾經提及多次，現時本港的地產股長遠要跑出頗為困難，因為即使政府推出新政策有助改善樓市氣氛，市場也需要一段時間才能恢復元氣，故此，中短線地產股只會借助市場消息作上落走勢。由於近日地產股跌勢頗急，相信日後出現技術性反彈時的動力會不小，我所持的理由是，下個月尾至9月初會陸續公布業績，由於大部份地產股的年結是6月30日，上半年不少地產發展商售樓成績不錯，預計業績不會太差，成為支持地產股反彈的理據。
昨日藍籌跌幅不算厲害，但國企股卻跑輸大市，整體跌幅超過4%，紅籌股亦下跌3%。
其實國企股跌幅較大也不足為奇，原因是早前大市一有調整，中資股就成為資金避難所，因而未有出現較明顯的調整。為避免美股調整的負面影響，不少資金趁機沽售早前未有下跌之股份先行獲利，因而加速國企之跌勢。
短線而言，國企基本因素若沒有變壞，適當調整亦不用過份擔心，不過，昨日兩隻航空股東方航空（670）及南方航空（1055）急跌，則似乎教投資者有點憂慮。兩者之所以急跌，主要因為有報告指出，兩者有機會錄得龐大的滙兌虧損所致。無可否認，兩者的日圓貸款不少，若日圓在貨幣市場保持近日強勢，無疑令兩者的利息支出大大增加，所以短時間內兩股難免處於弱勢。但是，東航南航後市亦未必會太差，第一，兩者的營運數據持續增長，有助支持營業額表現。其次，雖然因為有資金撤出美元區而導致歐元及日圓轉強，但後者能否保持續強勢是一個疑問。原因是日本政府一直以來都不希望有強日圓的情況出現，目的是希望透過改善出口來帶動經濟。而且過去日本官員任由日圓下跌，最後要各國央行出手始能令日圓滙價喘定，所以，除非美國帳目問題一發不可收拾，否則相信日圓滙價不會長期處於高水平，當日圓回落，對兩股價會帶來支持。
陳永陸