上周五美股大跌，杜瓊斯工業平均指數跌到911後的新低，單日下跌達390點，以點數計，是美國有史以來第7大跌幅。
本文執筆之時，尚未知道到周一美股的表現，但以上周五的8019點收市價計，已經是美股4年多以來的低位。換句話說，即是持有美股四年半只是打和，如果期間有買賣，甚至可能會出現虧蝕，可見股票投資確實艱難。
恒生指數在97、98年時曾造過18000點，以現時10000計算，已比最高位跌去4成多，要記着這4成多跌幅，是33隻恒指成份股的跌幅，二三線股的跌幅往往超越這個數字。美股代表大藍籌的指數──杜瓊斯工業平均指數會不會步港股後塵呢？杜指已比高峯期跌去3成以上，而且跌勢未止，有美國的評論員認為，美股可能會步日本股市後塵，連衰10年以上！
困擾美股的主要是股民信心崩潰，一連串的會計帳目醜聞，先後有Enron及WorldCom申請破產保護。上次Enron破產，已經破紀錄了，但近日WorldCom申請破產所牽涉的規模，更比Enron大得多。股民發覺，原來傳統分析員是存在問題的，就是使用的會計帳目是假的。可能明明公司PE很低，但是實質的PE原來很高的，因為盈利是誇大了，這會令到股民無所適從。因為帳目出現基本問題，所以傳統分析方法完全沒有效用，令股民要退出股市，造成股市大跌。
麥萃才 浸會大學財務及決策系助理教授