相信投資者對於高息票據ELN不會感到陌生，但由於入場費動輒過百萬，一般可參與的投資者其實不太多。不過，港交所（388）將於下月推出的股票掛鈎票據ELI則大眾化得多，入場費只相等於一手股票的投資額，以400股一手滙豐（005）為例，約涉及3至4萬元投資金額。
ELI與其他正股一樣利用港交所自動對盤系統進行買賣，並不像ELN只可透過商人銀行作場外交易，交收方法則以港元或實物進行。所有ELI均由一些有發行認股證的發行人發行，港交所提供交易平台，並將交易、交收及結算安排規範化，令投資者更容易買賣。
其實ELI結合了定息證券及股票期權的特性，其表現可完全或部份地反映其掛鈎正股的表現。一般來說，如投資者對其正股的後市看法正確，則透過ELI作投資，其回報會高於定期存款或傳統債券。但由於此類產品涉及買入票據者向發行人沽出期權，故風險程度將較一般定期存款及債券高許多，這方面所涉及的風險，投資者不可不留意。
ELI屬於短期投資產品，多為1至3個月到期，買入ELI的投資者可在到期前在市場將其轉售，以賺取買賣差價又或者繼續持有至到期日，但由於這類產品持有人大多會持有至到期日，故投資者不可期望二手市場的買賣會十分活躍，不過，ELI亦有流通量提供以方便投資者平盤離場。
投資策略方面，除了我們已十分熟悉的看漲ELI外，其實還有看跌ELI及勒束式ELI可供選擇，明日將會詳談各類策略的使用。
鄧聲興
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