格老及聯儲局更不會為了托市而故意散布利好的消息。可以相信，格老及聯儲局的判斷反映了美國經濟穩步向好的實況。
上星期五當美股大幅下跌超過百分之五，令美股連續兩周下跌百分之七後，美國股市「名嘴」及TheStreet.com創辦人JamesCramer寫了一段短評，指美股現時正重過八七年及九○年跌市的景況，只要一點點的傳言、流言就能讓股市跌個「人仰馬翻」（Awhispercansinkastock），甚至招來一些「對沖基金」蓄意發放流言挫低股價以獲利。他認為，市場的信心如此虛弱，只有待公司盈利及派息有改善，加上公司回購股票（buyback）才能逐步擺脫「聞風即跌」的局面；換言之，短期內，美國投資市場特別是股市持續大幅波動、持續尋底的格局將不易改變。
現在的問題是，美股屢創新低究竟對實體經濟有甚麼影響，究竟會不會令原本溫和復甦中的美國經濟轉為衰退？我們認為，股市持續下跌雖然令美國經濟下跌的風險上升，但從各項經濟數據以及基本經濟因素看來，美國經濟保持溫和增長的機會依然較大，出現雙底衰退（doubledip）的機會依然較低。
正如上周中，聯儲局主席格林斯潘在國會聽證會上所言，美國經濟雖然沒有像年初估計那樣迅速及大幅反彈，但大部份經濟數據都在改善中，例如生產力增長維持在高水平、工業生產有輕微回升、房地產市場維持活躍、失業情況穩定下來等，因此，格老預期到今年下半年經濟動力可加快，令全年經濟增長比原先估計略高，而失業率更可逐步下降至百分之五點五，甚至更低的水平。
格老的證詞雖然未能讓股市擺脫跌勢，但他及聯儲局的經濟分析向來嚴謹，格老及聯儲局更不會為了托市而故意散布利好的消息。可以相信，格老及聯儲局的判斷反映了美國經濟穩步向好的實況。
此外，美國政府的減稅措施正陸續生效，再加上政府開支大增，這意味即使私人消費因股市下跌而縮減，政府新增的開支及稅務優惠也可以補充部份購買力，令美國內部消費保持穩定，不至大幅下降。可以說，只要美股不出現像三十年代「大蕭條」那樣的長期大幅下挫局面，美國內部消費狀況不會顯著惡化，而美國經濟也因而可避免陷入雙底衰退中。
雖然目前還看不到美股大跌將危及美國以至全球經濟，但美股是投資市場的龍頭，當美股急劇波動時，全球股市包括港股也難免受拖累。因此，即使經濟前景沒有惡化，全球股市包括香港股市在未來一段時間，極可能像過山車那樣大幅上落，投資者特別是小投資者也許暫時離場比較上算。
（圖）美股市上周五下挫。