北京控股（392，市值52.29億元）近期由9.40元輾轉回落至8.40元，可候8元以下分段吸納，中線持有。
■北控近日有若干公司活動，例如與和記黃埔（013）及北京首都旅遊集團，合作成立1家在中國及美國從事旅遊的合營公司，北控注入建國飯店50.5%，八達嶺旅遊75%及龍慶峽旅遊75%，作價5.08億元，北控佔新公司40%。日後時機若然適合，將分拆在本港上市。
■01年度（12月年結），營業額62.27億元，增19%。純利5.78億元，升1成，每股盈利由0.84元升至0.93元。
北控業務分為消費品、基建、服務及科技4大類。去年成績最佳的是服務收益，來自旅遊、酒店及零售，前年虧損8040萬元，去年獲利9930萬元，原因是王府井百貨業務重組完成，恢復盈利。
消費類中的啤酒業務，營業額由15.13億元增至20.20億元，但盈利貢獻則由2.60億元降至2.09億元。奶類製品業務營業額由6.63億元增至9.47億元，盈利貢獻由5130萬元增至8863萬元。目前，經營奶類製品業務的三元食品，權益曾進行重組，並計劃發行1.5億股A股在國內股市上市。
■02年度，不計可能分拆旗下公司上市所帶來的一次過盈利，北控盈利預測6.12億元，增6%。增長來自消費品及服務業，其中啤酒、奶類製品及旅遊業務等較為理想。每股盈利由0.93元增至0.98元。現價往績PE9倍，預測8.8倍。
■08年奧運在北京舉行，愈近08年，北控的業務愈受惠。此外，中國入世，北控亦是受惠公司之一。
■01年底，每股資產帳面淨值11.23元，股價有折讓25%。借貸淨額6.6億元，淨負債比率9.4%，財政狀況良好。
●北控現價具吸引力，但大市欠明朗，可候在更低位分段吸納，中線持有。
何 車