建溢集團（638）係優質工業股，在本業之外成功走向多元化，分散風險，在去年全球經濟低迷期間，盈利仍能錄得雙位數字增長，頗為難得。
建溢主要產銷高檔玩具、摩打和光碟。上年度（2002年3月止），營業額7.85億元，下跌3.1%，獲利9803萬元，則上升15.7%。期內公司把部份工序由深圳遷移至韶關，降低生產成本，令整體毛利率由20.7%提升到23.1%。
玩具業去年有降價壓力，營業額5.62億元，下跌11%，但財務開支前盈利有8103萬元，上升11%。摩打業務表現突出，營業額1.81億元，上升22%，財務開支前盈利4234萬元，上升30.3%。
至於光碟部門處於重置廠址階段，仍然錄得虧損。
集團嚴控成本，成效顯著，除遷移生產基地，令營運、勞工和生產成本降低外，並重新編排針對淡季的生產模式，加上原料供應穩定，使能有效控制成本，預期現年度的毛利率仍可上升。
今年世界經濟有好轉迹象，建溢近期接單增加，預期本年度玩具生產的營業額可增長10至15%，摩打業務上升10至20%，光碟業務可望扭虧為盈。
摩打業務前景良好，集團已斥資3000萬元，增持標準微型摩打20%權益至90%，賣方保證未來兩年盈利不少於3600萬元，相等於PE4.2倍，相當便宜。由於個人護理產品市場迅速增長，預期摩打部門佔收益份額將會上升，集團正積極進行第3期擴充計劃，2002年底落成投產後，摩打產能將可由目前每月2000萬個上升至2600萬個。
現年度，建溢盈利估料可上升至1.2億元，每股盈利0.3元，可候股價回落到2.0元水平吸入，中線半年至1年為期，目標價2.6至2.8元。
郭兆誠