中國民航信息網絡（696，H股市值16.16億元）現價5.20元，較5個月前高位調整3成，5元心理關口料可一守。
■中航信的業務，主要是為航機乘客代訂機票及提供相關服務，包括：1電子旅遊分銷、2機場旅客處理、3數據網絡服務等。日前，與中國國際航空公司合作，建立常客「里程銀行」；早於3月，亦已與南方航空合作提供同類服務。
■01年度（12月年結），集團營業額8.31億元（人民幣．下同），增12%。純利4.08億元，大增59%。中航信去年2月上市，01年度平均股數大增，因而每股盈利0.48元，增幅只有9%。去年集團盈利大增，最大原因是所得稅由9417萬元大降至319萬元。公司在00年10月，在中關村的科技園註冊為新技術企業，獲稅局批准，由當時至02年12月，享有免繳利得稅的優惠，而附屬公司開業首數年，亦享有稅項減免，最低者是正常稅率的23%。中航信去年實際業績，並非如表面強勁，稅前盈利4.12億元增16.6%可以反映。
■02年度，中航信仍可享有低稅優惠，而機場旅客處理業務（去年營業額2.04億元，增幅達31%），亦有理想增長。預測盈利上升至4.6億元，增幅13%，每股盈利由0.48元增至0.54元。現價往績PE11.5倍，預測10.2倍。
03年度，稅項優惠告一段落，稅前盈利維持良好增長，但稅後純利則估計倒退8%，預測PE回升至接近11倍。08年奧運在北京舉行，愈接近08年，中航信的盈利增長將愈強勁，因此03年PE11倍並不偏高。
●中航信去年初上市，招股價4.10元，現價高出27%。公司業務幾乎有壟斷性，有溢價合理。短期估計5元心理關口可守，中線目標價7.40元。
何車