據報道，中銀香港（2388）可能會採用高的股息派發比率，約為60-70%，即每1元的盈利，便將其中6至7角作股息派發給股東，僅將餘下約30%盈利作公司未來發展之用，這是一頗高的股息派發比率。在一般情況下，企業維持高股息派發比率，通常是代表公司沒有重大的發展計劃，無龐大資金需求，故將大部份賺來的錢以股息派回給股東。換句話說，中銀採用高股息派發比率是否亦暗示它將不會有重大的發展計劃？
部份讀者可能會說：「中銀香港此次上市，其集資額（可能）高達200餘億港元，取得大量資金，當然可派發高的股息。」
可是各位若翻看中銀的招股書，便可察覺它並沒有像大部份新股（如長江生命科技，8222）般，列明招股所得款項的用途，主因是中銀香港不會收取任何集資所得的款項。在其招股書第244頁（「全球售股所得款項」一節內）便清楚寫出：「本公司不會收取全球任何售股所得款項。」
其招股書中第204頁顯示，在招股前中銀香港的兩個主要股東分別為BOC（BVI）（佔股權87%）及僑商（佔股權13%），在招股後則BOC（BVI）的股權將降至62-65%，視乎招股超額情況，僑商則維持13%股權不變。另一方面，BOC（BVI）是BOCHK，即中銀香港（集團）有限公司的全資附屬公司，BOCHK則是中國銀行的全資附屬公司。換句話說，此次中銀香港招股實是中國銀行減持現有股權，即沽出舊股套現。
順帶一提，擁有中銀香港13%股權的僑商，即華僑商業銀行（招股書的P.18），中國銀行擁有其93.64%股權，故此中國銀行是透過BOC（BVI）及僑商持有中銀香港，至於為何要以BVI及僑商來持有中銀香港，則留待日後再談。
由於中銀香港在這次招股，是中國銀行出售舊股套現，而中銀香港不會取得任何資金作發展用途，假若它真的維持高股息派發比率，綜合此兩點估計，中銀香港未來不會動用龐大資金擴展。既然不會向外擴展，預計對內整頓很可能是其未來發展方向。
中銀香港是由12個不同品牌重組合併而成，這龐大架構估計需一段時間才可將不同的個體糅合，從其招股書中第81頁公司策略一節，當中很大部份是講及如何從現有資源中進一步提高盈利能力，例如交叉銷售、注重高產品回報業務及改善資產質素等，故相信「對內」是中銀未來策略，至於會否裁員則難料。
譚紹興
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