經過近期持續大跌，美國股市確實有嚴重超賣的迹象。截至執筆時計，今年以來標準普爾500指數（S&P500）已下挫了15%，而納斯達克（Nasdaq）指數更滑跌27%；與2000年3月高峯比較，標普500指數的累計跌幅已達38%，而納指更暴瀉73%。現在，這兩個指數均已跌穿1998年的低位。
在同一時間，美元兌歐元和兌瑞士法郎亦見超賣，而美國國庫債券和黃金則因升勢過急，漸呈超買。其實，納指目前嚴重超賣的程度，幾可與911事件後股市狂瀉時相比。從技術分析的角度來看，已有多個技術指標發出訊號，預示美股將有可觀的反彈，納指有機會回升10至20%，而標普500指數則可望回升15%左右。
在6月底，美股的10日認沽?認購期權比率（Put/CallRatio）高達0.972，是今年以來的最高水平，與去年9月21日的超高位1.01比較，只是低了少許。此外，美國散戶協會在6月26日發表的數據顯示，看淡後市的投資者已增至46%。這個比率，較去年9月20日所締造的高位還要高。另外據一些資料顯示，大型炒家的累積沽空盤正處於7年來最高水平。
以上數據在在證明此際做淡的人太多，導致嚴重超賣，再加上傳統的夏季升浪由7月開始，故此有理由相信美股可於短期內出現一定幅度的反彈。
我當然知道美股現價仍是高不可攀，在此際博反彈，計及風險和潛在的回報，未必化算。不過，既然美股正處於911事件以來最超賣的境況，反彈的機會甚大，作為炒家的，若早已沽空美股，不妨先行平掉部份淡倉獲利。至於持有美股而輸得心驚膽戰的，則可以稍待美股反彈時，才在較高水平沽出止蝕。我相信，由現在至8月底之間，美股隨時會有反彈。
當然，即使閣下有勇氣博美股反彈，亦要知所選擇。有一類股份我一定不會沾手，那就是金融類股份，當中包括銀行股、消費者融資公司以及按揭貸款機構等。尤其是美國銀行（BankofAmerica）最近股價回升不少，有貨者應趁機沽之哉，遑論買入。
再次提醒各位，以極短線而言，我是好友，但長線而言，我仍是大淡友。我擔心一個超巨型的全球金融危機正在醞釀，若危機真的不幸爆發，大量買賣衍生工具和濫借的銀行，肯定會被風暴摧毀。
（本欄隔周逢星期一刊出）