對沖基金業界對於對冲基金之風險，有一個頗為貼切的比喻──基金的大小猶如「大船」和「小船」，要航行暢順，必須切合客觀環境。大船若在大海航行，自然有足夠伸展的空間，若於水塘游弋，便很容易擱淺；小船在大海航行，若遇上大風浪，容易覆沒，若在小海或水塘行駛，則既安全又更揮灑自如。比喻中所指的大海、小海或水塘，其實意指市場之深度與闊度。
眾所周知，對沖基金搵錢之竅門乃善用市場效率不足之處，再配合槓桿的放大原理。若找得的低效率空隙沒有太大成交，則市場之深度與闊度不足，並不易造到對沖效果，勉強為之，風險實在不小。若透過「度身訂做票據」解決這問題，猶如在水塘內挖泥及進行擴闊工程，只能讓「大船」一時適身，絕非長久之策。規模較小的對沖基金，集中尋找在「水塘」獲利的機會，更容易獲得成功美果。不過，隨着業績理想，小基金會吸引更多投資者，則小船便會變成「大船」，水塘便再不適合了。基金若不轉移到大海航行，遲早會有擱淺之風險，若依舊在水塘航行，則回報率又會因深闊度不足而無法維持。
利高