明日正式招股、本月25日上市的中銀香港（控股）（2388），令久未有大型招股活動的股市掀起一片認購熱潮。這家本地第2大銀行集團，挾着國有銀行「龍頭股」的聲勢，加上招股價遠較預期低，基金界指出，市場普遍憧憬該銀行1年內能晉身恒指成份股，故預備中線持有的機構投資者認購意欲強烈。基金經理在「換馬」概念下，近期已借勢沽售其他藍籌銀行股，預留「水位」調整組合。 記者：劉美儀、羅仲軒
從吸引散戶的角度來看，中銀香港大打優惠零售投資者的旗號，除仿效盈富基金（2800）、散戶有折讓5%外，該銀行亦以偏低「入場費」作招徠。中銀香港招股指示價每股6.93元至9.5元，以每手500股計，散戶買一手的金額為3292元至4513元。按7月12日收市價計，滙控（005）、恒生（011）的最低入場費，分別為35700元（400股1手）及8375元（100股1手），中銀香港的負擔明顯較輕。
與3隻銀行恒指成份股比較，除東亞（023）外，滙豐及恒生的股價按帳面值計，都較中銀香港「昂貴」，前兩者的比率分別為2.2倍及接近4倍。
以2002年度備考盈利扣除派息計算，中銀香港的招股價約為帳面值1.35至1.85倍，低於承銷團報告內預測的1.6至2.2倍。約按今年度備考盈利得出的市盈率計，則為12至16倍，俱較滙豐及恒生便宜。
證券界表示，滙豐是國際性銀行集團，盈利及風險管理穩健，基金經理的投資組合內必然涵蓋，恒生的帳面值雖在本地銀行股中一直領先同儕，但其股本回報率亦相對吸引（去年度達23%）。東亞在帳面值及市盈率方面，儘管是唯一低於中銀香港的藍籌銀行股，最低入場費亦僅3140元（200股1手），不過東亞的股價長期偏低，證券界估計若中銀香港獲選為成份股，為維持恒指成份股組合平衡，東亞將面臨被剔走的壓力，該銀行現時市盈率約14倍，帳面值為1.2倍。
投資界人士表示，不應從短炒角度考慮中銀香港的價值，一來因為該銀行改善盈利及清除壞帳的效益，要在未來數年才陸續浮現，故短線走勢仍存在不明朗因素，二來其派息比率可望維持盈利60%至70%，加上恒指概念的憧憬，該銀行的中線吸引力有一定支持。若進一步以政治角度考慮，市場人士指該銀行作為首間國有銀行附屬機構邁向證券市場，其上市成敗，牽動國內金融企業改革的命運，任重道遠，而在城中巨富支持與散戶青睞下，料中銀香港會成為市場焦點。