連日來城中所談論話題都離不開tom.com（8001）從麗新發展（488）手上收購三成多的亞洲電視股份。雖然雙方訂下備忘錄，但暫時仍未有法律約束力。由於事出突然，消息公布當日，麗新發展上午出現急升情況始停牌，昨日麗展甫復牌即急跌，有市場人士批評監管機構出現技術性錯誤，究竟事實又會否是另一回事呢？
日前提出收購的tom.com開市前已停牌，但出讓資產的麗展反而開市後不久始暫停買賣，聯會認為是次商業活動麗展並未涉及重要交易，和未能即時接觸管理層，因而未在開市前勒令停牌，但這解釋值得商榷。因為通常涉及這些買賣業務活動（尤其是tom.com這些名牌效應），有關股價都會出現急升情況，但由於交易的詳細條件及內容未有披露，所以有關機構應該先行停止有關公司所有買賣，避免市場不必要的「憧憬」。雖然小投資者因消息而投機招致損失不能怪責任何人，但有關機構的雙重標準做法（一隻停牌而另一隻繼續交易），真的有必要改善的地方。
至於麗展昨日復牌後股價出現急跌的情況，相信反映出若是次交易落實，對麗展的好處實在不大。
第一，tom.com作價2.9億元買入3成多的亞視股權，反映出亞視估值實不足9億元，與早前傳出分拆上市估值約11億元有一定的距離；第二，根據麗展最近的年報，其負債高達75億元，手頭現金約2.6億，負債對資產淨值比率約2.2倍，負債可謂不輕。但根據備忘錄細節，tom.com買入亞視股權並未涉及真金白銀，純以新股作支付，而新股有半年禁售期，而且可沽出的數量亦有一定限制，因此，麗展日後要套現除了為tom.com股價帶來壓力外，似乎對現時龐大的負債起不了大作用。
還有最重要的一點，就是今次交易即使成功，其實只涉及買賣業務，而並不是買賣公司，大家切勿誤以為麗展賣殼而投機入市。換句話說，麗展的實質益處並非如市場般憧憬一樣，它還損失了日後分拆亞視獨立上市的機會，所以小投資者切勿胡亂撈底。
至於電視廣播（511）連日下挫，主要是市場擔心日後亞視會奪去無綫大部份廣告收益。無可否認，短線的確有一定的心理影響，但長遠影響仍有待觀察，因為搞電視行業並非單看廣告收益，還要視乎節目製作等重要元素，電視廣播仍有特許經營權，加上多年來建立的品牌及商譽，是成是敗也是未知之數！
陳永陸