前一陣子，美國財長還在說：「強美元政策不變」，但市場就是不聽，美元持續貶值。看來，市場的力量取代了美國政府的所謂「美元政策」。利率降低、銀根鬆動、貿赤增加、財赤增加、經常帳赤字增加、政府印鈔票，這一切，都是貨幣貶值的理由，這一切，美國都發生了。如果美元不貶值，經濟學教科書就沒有用了。
當然，市場的反應不是立竿見影的，因為市場上有許多投機者，還有政府的人為干預。號稱自由市場的西方國家，在滙率的政策下，卻是最喜歡干預的，他們干預的目的，不是阻止滙價下跌或上升，他們也知道這種干預所起的作用不超過一個月，但是仍然想干預。為甚麼？原因只有一個：不讓炒家發財。
市場許多炒家，一聞到美元貶值的味道就大舉沽空美元。本來任由他們沽空，當美元跌至某個程度，反映了美國經濟情況後，美元就可回穩，炒家也可賺個盤滿缽滿，但是全世界的政府都討厭炒家，非得置炒家於死地不可。
炒家以高比例的槓桿炒滙率，只要滙率與他們所持的方向出現5%的逆轉，就足以令炒家破產。1997年亞洲金融風暴，泰銖正式貶值前，已有不少小炒家敵不過泰國政府而破產，但是市場力量最後依然勝利，泰銖貶值了。
曾淵滄