連同上月底與歐洲央行及美國聯儲局攜手干預，日本央行在短短一個多月內已七度進場阻截日圓升值，效果如何？相信大家心中有數。
記得日本央行在5月下旬初度進場時，日圓剛從131直飆至124左右，當時干預效果明顯，美元亦被推升至127日圓附近，但市場投資者未肯就此放棄，繼續測試央行的能耐，果然，央行再三干預，提早揭示了自己的底牌，削弱了日後再干預的阻嚇效果。
要干預行動事倍功半，必須有形勢的配合。可惜日本央行的干預經常逆勢而行，成為業內的笑柄。譬如最近1個月的行動撞正資金自美元資產撤走，美元不斷受壓，干預所動用的金額自然是擔沙塞海，多多也不夠填。
雖然最近一次干預加入了歐美兩大央行，但對方事後急急表明只是受日本央行委託入市，界線早已劃清，聯手干預更變成有名無實，美元反彈之勢有氣無力，又何足為奇？
七大工業國（G7）根本便是各懷鬼胎，合作的先決條件是本身有無切身利益，而暫時看不見七國之間就滙率方面能有共識，日本央行要求其他央行誠心施以援手，只是癡人說夢。最起碼，美國在經濟已轉弱下，未必會堅持強美元政策，美元下跌至某一水平，對經濟反而有助；歐元走強，亦可收壓抑通脹之效，推遲歐洲央行加息的時間，讓經濟可以固本培元。歐美央行虛與委蛇，對日本提出聯手干預一事敷衍一番了事，乃理所當然。
在美元貶值未有觸及歐美經濟的傷口前，看來日本政府只有自求多福，不宜對其他央行心存幻想，而美元兌主要貨幣今年上半年雖已平均貶值一成，但跌浪初展，相信仍大有下跌空間。
王冠一