投資基金固然是想賺錢，然而基金數目眾多，回報不一，要從中「貼中」表現佳的基金殊不容易。因此，不少投資者會按基金取得多少粒「星」，作為選購準則。不過，投資者可有想過，星號評級如何釐定？每粒星又代表甚麼？要精明地挑選基金，實在有需要先理解一下這些評審準則。
許多基金的宣傳單張，也有列出基金的星號評級，一般投資者會認為，星級愈高，基金表現愈佳。雖然這想法基本上沒多大錯誤，但投資者必須明白，星號評級只反映基金的過往表現，並非代表未來回報。
事實上，評級機構設立星號評級的目的，是希望透過簡單易明的方式，協助投資者分析基金的過往表現，作為挑選基金的一種參考標準。著名評級機構例如標準普爾基金評鑑及Morningstar，也有提供星號評級，並會每月更新評級一次。
Morningstar研究分析員鄭玲玲表示：「我們會按每項基金的過去2年回報作評級，而回報是指調整風險後的回報，即基金回報減去無風險投資回報，然後除以標準差（波幅）。而無風險回報，是以美國90日短期國庫券的息率計算。」
即是說，假如基金的回報率為2%，而無風險投資回報為0.5%，經風險調整後的回報便為1.5%。當然，Morningstar會先把基金分門別類，這將根據基金的投資目標、資產分布，以及投資地區來釐定。然後與同類型基金比較，並按結果給予不同等級的星號。
「同類基金中，得分最高的10%基金將評獲5星級，之後22.5%獲4星級，35%獲3星級，22.5%獲2星級，餘下的10%只獲1星級。現時本港千多隻基金中，約有7成基金獲本公司評級。」鄭玲玲說。
若基金成立少於兩年，或同類基金的數目少於5項，將不獲Morningstar任何評級。至於標準普爾基金評鑑的星號評級標準，與Morningstar相近，同樣按照基金的過往表現來評級。
不過，評審準則有少許分別，標準普爾基金評鑑業務拓展經理陳偉才表示：「我們主要按基金的過去3年表現作評級，因為3年時間較能反映基金的上升及下跌表現。而個別基金的風險調整表現，是根據過去36個月內，該基金與同類別基金的每月平均表現之差額去計算。」
此外，標準普爾基金評鑑的星號評級分布，與Morningstar亦不盡相同（詳見表）。更重要是，投資者需知道，這兩項評級同樣是數量分析的結果，只反映基金的過去表現，並非預測基金的未來回報。
鄭玲玲提醒投資者：「若某隻基金的星號評級下跌，也不一定是做得不好，有可能是其他同類型基金的表現更佳而已。」陳偉才則指出：「同一星級的基金，有可能屬於不同類型基金，因此星號評級只適用來比較同類型基金。」
記者：袁國守