希慎興業（014，市值78.4億元）5月初高位9.75元，現時回落至7.60元，屬2至4月底部，料可守穩，不虞繼續急跌。
■01年度（12月年結），希慎營業額13.55億元，跌8.4%。純利6億元，降29.4%，每股盈利由0.82元降至0.58元。
業績倒退，主要因為再無00年度出售股票（中移動，941）所帶來盈利2.94億元，而港島竹林苑去年7月起翻新亦損失數月的租金收入。整體租務盈利7.28億元，維持穩定。旗下寫字樓物業出租率高達98%。債項雖高於前年度，但因市場利率下降，去年利息支出反降1.21億元。
■今年，寫字樓租金估計下調10至15%，但對希慎的租金收入不會即時產生影響，理由是大部份租約以前簽訂，今年到期重新簽約的數量有限。竹林苑翻新完畢，可帶來近半年的租金收入。02年度盈利預測，與01年度相若。現價往績與預測PE皆為13.1倍。股息維持，全年每股0.38元，股息率5厘，在地產股中屬較高者。
■希慎按照慣例每年重估資產，去年投資物業價格下跌，集團資產淨值212.7億元，較前年下跌9.4%，每股淨值由22.79元跌至20.62元。
今年物業價值仍會下跌，希慎每股淨值估計跌至19.60元。現價較估計淨值折讓61%。
■去年以5.08億元增購利舞臺廣場30%權益，借貸增加。去年底借貸淨額59.43億元，上升5%，淨負債比率25%，仍然非常安全。年結時有證券投資17.54億元，當中估計有3千萬股中移動股份。
●8元以下的希慎，折讓吸引，短期股價難有動力，變化難與售樓股相比。中長線持有，目標價接近10元。
何車