國際金融市場目下的形勢，大概是這樣：納斯達克（Nasdaq）指數已極度超賣，S&P500指數亦然，只是沒有納指那麼嚴重；美國國庫債券和歐元的情況則剛好相反，兩者均已超買。至於黃金，近期金價表現雖然已算不俗，但其實可以更好一些。亞洲股市方面，最近亦開始呈現超賣，其中日本、台灣和南韓股市尤為明顯。
此外，美國股市有所謂「季節性走勢」。通常12月中至翌年的4月下旬，美股會呈現強勢，5月和6月則轉呈弱勢；接着的7月多屬升市，而且經常旺到8月中，市場稱之為「夏日升市」；9月和10月幾乎例淡，11月市勢多會回升，而強勢通常會持續到年底。
基於上述分析，在大超賣的形勢使然下，股市踏入7月後可望再一次「例旺」。未來4個星期，金融市場可能出現以下3個發展趨勢：
（1）納指可能反彈15-20%左右；
（2）美元滙價經過大跌後，有機會反彈5-10%；
（3）近期大升的歐元、日圓、黃金和美國國庫債券，將會轉呈弱勢，美債的調整幅度尤大。
我要強調一點，上述3個可能出現的趨勢，即使真的成為事實，為期亦會十分短暫，美股很快又會回復弱勢，而美元兌歐元定會再創新低。至於金價，經過一段時間整固後，相信定必再踏升途。
因此，短線而言，我建議各位讀者盡快平掉手上的淡倉，不論你是沽空美股還是美元，都應該先計數離場；我本人更會在此時沽空歐元和美債。不管是甚麼市場，從來都不會直線上升的，當價格升到某個水平，就會出現阻力，需要調整。現在，各個市場不是超賣就是超買，在這種情況下，通常都會出現很大的調整。
不過，稍為看長一點，我相信各大股市依然離底甚遠。就以美股為例，即使杜指跌至8000點、S&P500指數跌至800點，股價仍是太貴。因此，我會把握美股在7月反彈的機會，伺機在高位再部署淡倉。
如果美股一如所料在7月反彈，港股相信亦會跟隨，但本港的金融和地產股依然欠缺吸引力，港股的反彈力度未必會太強。
順帶一提，最近我對香港的夜生活親自作過深入的調查，得出的結論是本地市道真是極弱。我在香港住了28年，光顧過許多酒吧和夜總會，從來沒有見過場面這樣冷清、生意如此淡薄。
香港經濟何時才能真正復甦，確實天曉得！
（本欄下期回復周一刊出）