【本報訊】電訊盈科（008）昨日進一步為出售CSL業務四成權益「解畫」，不但詳列售價屬市場上限，主席李澤楷更直言此舉能令電盈淨負債降至323.7億元，並稱早已視CSL股權為非核心資產，與以往說法「大相逕庭」。
電盈上周五突然宣布出售地區無線通訊公司RWC的四成權益，而RWC唯一業務是經營CSL流動電話。Telstra昨日更為此召開分析員會議，為其安排解畫。電盈則發表新聞稿及背景資料解釋此事，主席李澤楷周日更接受兩家傳媒訪問，進一步解畫，足見他對事件的重視程度。
電盈在美國的預托證券昨晚開市初段表現平穩，報2.24美元，升1美仙。
分析員也認同出售交易對電盈有利，因為四成CSL股權所貢獻的盈利，不及減少利息開支。瑞銀華寶分析員DylanTinker指收購價較其預期高，因他原先估計該4成的CSL股權只值4億美元，但他預料電盈的股價不會因而大升，因為債項問題不是散戶最關注的焦點。
電盈新聞稿引述李澤楷稱，此項交易可令電盈的淨負債由382.2億減至323.7億（未悉是否撇除其可換股票據的應付債項），貸款的還款期延長至7.1年，平均借貸利率為4厘。他說：「正當（電訊）業界處於低潮之際，我們此項交易，正可達到減債及增強信貸評級的目的，將我們提升至一個新階段。」
李氏同時在新聞稿內聲稱：「我們以一個合理價格出售40%的CSL權益……此項權益，早已成為公司的非核心資產。」不過，電盈在今年五月發表的2001年報中，第41頁介紹其核心電訊業務主要範疇時，包括RWC四成權益。李澤楷在2000年8月成功收購香港電訊後，曾列出新集團內八個主要業務部門，包括流動電訊服務。電盈管理層以往也從未提及上述權益為非核心資產。有市場人士指電盈應清楚解釋此番言論，以便消除市場的疑慮。
此外，兩份報章昨日又引述李澤楷的說話，除重申售價相當理想外，並不排除會重返香港流動電話市場。因為根據出售協議，電盈承諾在18個月內不可從事該業務，換言之，其後便不設限。
另一方面，外電引述Telstra公布今次交易代價為37.05億元（4.75億美元），與電盈本身公布的推算價值47.9億元（6.14億美元）有別。分析員指出，關鍵在於CSL持逾15.6億元（2億美元）現金，Telstra將現持電盈可換股債券面值7.5億美元，減去1.9億美元新取得的可換股票據後，得出5.6億美元，再扣去四成RWC攤佔的現金（約8500萬美元）後，計算出上述交易代價；但電盈的計法，是將5.6億美元加上慳付的利息5440萬美元，兩者之和就是其推算的交易代價。
電盈提供的交易價值評估資料又提到，以RWC的推算企業價值分析，交易的EV/EBITDA倍數為8.8倍，交易市盈率則為38倍，每名客戶的EV為1440美元，均屬市場的最高水平。