美股下跌周期接近28個月，若說2000年是因為科網股泡沫爆破誘發，2001年便是因恐怖襲擊導致跌勢加劇，那麼2002年上半年，華爾街股市3大指數向下滑落，除杜指是能穩守「911」事件後低位之上外，納指和標普500指數均已「潛水」，總括原因是美國企業頻爆會計醜聞所致。
然而繼「安然」（Enron）、WorldCom和施樂（Xerox）後，是否還有類似大型「造數」醜聞爆出，將是直接影響美股下半年表現的重要因素。
假若投資者認為，所有壞消息如印巴衝突、中東局勢、恐怖活動和企業醜聞等盡出，亦只能將美股推至目前水平，那麼下半年美股是否應有機會拾回多少失地？
無疑有部份資金轉投實物或其他商品如房地產、黃金或貴金屬等，甚至有部份基金將資金投進一些新興國家股市，可是坐擁龐大資金的傳統基金，又豈敢冒險投進已沉寂20年之黃金或隨時「出事」之印尼股市？在無可選擇的情況下，聯邦國庫債券便是這些基金之唯一寵兒，君不見債券孳息仍在下跌中？
事實上聯儲局決定維持短期聯邦基金目標利率在1.75厘不變，是希望能讓企業多點時間喘息，同時給予個人及家庭在低息環境下一個按時還債的機會，無論對企業或銀行都起穩定作用，何況經濟復甦步伐明顯正在加快中。美元若是有秩序地調整至某程度，對美國經濟長遠來說還是有利的，所以人們不可被一些「末日」言論所影響，歐洲、日本甚或新興國家之經濟前景真是比美國更樂觀？筆者為甚麼膽敢在如斯市況下建議伺機吸納美股，單看上周三之美股走勢，可有為投資者帶來一點啟示？
王冠一