上周指出大市將會出現反彈，10400點水平值得中長線入市，結果恒指在周三急跌，穿破10400點後即見底回升，反彈至10700點水平才回順。現階段港股仍處於未穩定的局面，策略如何？可分數個不同情況去考慮。
由於期指的轉倉平均價約在10400點，根據筆者的理論，好倉及淡倉的確認關口為10700及10100點，升破10700點的話便可確認是好倉主導，此點在6月27日「投資學堂」一欄內已指出。而上周五恒指在升抵10700點後即急速回吐，意味着還未能確認大戶的倉底意向。假設（1）：大家在10400點附近入市，現時帳面應該仍有盈餘，中長線投資者便可繼續觀察，看看大市能否在來周一舉上破10700點而展開升浪。
至於短線投機者，相信應已把握機會於上周五早上獲利，就算未有沽貨獲利，亦可將止蝕位定於10400點，跌穿的話便先行止蝕或止賺離場。最主要原因是指數在結算後推上破位的上限，但無功而回，若估計大戶是做好倉的話，必定不會讓期指回落至轉倉價之下，若恒指真的回落至10400轉倉價之下，則表示大戶的倉底有做淡倉的可能。大家當對市況走勢有懷疑之時，短線客一定要執行「離場觀望」的短炒紀律。至於本身分段吸納的中長線投資者，則可繼續等待第二注本錢的入市機會。
假設（2）：若大家並未能按筆者上周的建議於10400點水平入市，而於上周五才於高位追貨的話，由於本身入市價較差，所承受的風險較高，特別是短線投機者，更需要嚴格執行跌破10400點止蝕的策略。至於在現階段仍未入市者，則可以繼續觀察，留意10400點之支持力及買盤表現，當市場訊號顯示有承接力時便可入市。
大市氣氛在6月份起了急劇性的變化，上周出現了WorldCom的新因素，加速了股市進行最後一跌，製造了一次恐慌性拋售，其實是有助大市見底的。上周五晚美元再跌兼且再出現另一單會計帳目問題事件，但美股明顯地沒有再受到很大的衝擊，意味着此兩個因素已被市場反映及淡化，大家已認同了美元強勢不再，但同樣地亦預期已超賣的美元隨時隨地會作出技術性反彈，淡友是不敢繼續大舉沽空的。故此，筆者亦會估計大市在7月份是傾向於造好的。
要確認7月是向好，在未來一周恒指絕不能跌穿10400點及10100點兩個關口。另外，大市要升，未平倉合約數量亦需要適當地增加，反而大市總成交量不一定需要大幅增加，只要維持在60-80億便足夠。
沈振盈 訊滙證券董事總經理