在過去數周，我們已粗略介紹過一些股票衍生產品（如ELN及ELI），並闡述了投資者可如何利用這些衍生產品去增加其投資組合的潛在回報。
事實上，作出任何投資決定前，投資者必須深入了解一些潛在的投資風險。筆者嘗試在此探討一些與ELN和ELI有關的主要風險因素，讓各散戶投資者能較全面地了解這些嶄新的掛鈎產品。
簡單來說，ELI所涉及的風險主要包括以下各項：相關公司可能被收購或政策可能轉變、在投資期內未有股息派發、市場風險變動、流通量風險及發行商的信貸風險。我們將集中討論市場風險、流通量及信貸風險。
首先，ELI投資者願意在未來特定日子，以一個較現時市價為低的價格購買自選股票（特別是在投資期滿時正股價格低於參考價），這也是風險所在。由於價格的波動是無法預知的，其價格高低位相差較大。當投資者同意以特定價格購買股票，他必須承擔股票可能下跌的風險，特別是在到期日的股價低於參考價。以一個較為極端例子為例，倘若正股的未來價格跌至０，投資者將會損失所有初期投資的金額。因此，當投資者考慮購買ELI或ELN時，必須明白市場風險此項因素。
另一重要風險是ELI的流通量。根據經驗，ELN並非純粹用作買賣的投資工具，相反，就產品特性而言，這是一種讓投資者持有至投資期滿的投資。一直以來，只有極少數的投資者要求在到期前提早贖回，因此，麥格理將不會推動ELI的二手市場。無論如何，當投資者購買ELI或ELN時，他們必須清楚知道，未必能夠在到期日前提早贖回。換句話說，倘若投資者在購買ELI後，對相關正股的看法出現轉變，在大多數情況下，他們仍需持有，直至投資期滿。
當投資者考慮ELI所涉及的投資風險時，他們亦需留意發行商本身的風險因素，因為一旦發行商在投資期滿時未能履行其責任，投資者便需承擔風險。因此，投資者需自行評估發行商的信譽，他們可參考信貸評級機構如標準普爾或穆迪的評級指引，或直接從他們的財務報告中找出。
總括來說，股票掛鈎投資產品（ELI）是一種日漸普及的另類衍生工具，投資者可藉此提高投資回報及增加投資的靈活性，然而，他們必須預備承擔以上提及的各項潛在風險。清楚掌握投資風險，絕對是作出投資決定的重要一環。
麥格理將於7月11日黃昏舉辦ELI投資講座，讓投資者更能全面了解這種新產品，歡迎致電28233788留座。
雷裕武 麥格理證券衍生工具部聯席董事