香港回歸祖國已經5年了，早前恐怕政權出現銜接問題及社會不安等都沒有出現，反而一場亞太金融風暴，再加上911事件，令香港經濟大幅回落，部份人的生活質素甚至比97年還要差。人工及物價不斷下降，但失業率卻大幅飆升，這些轉變相信在5年之前很少人能夠預見。
5年之前，恒指曾經挑戰18000點，但5年過後，恒指卻在10000點邊緣掙扎。香港現在所面對的是全球化及通縮問題，香港這樣一個細小地方，很受外圍環境所影響，通縮問題其實是指物價普遍下降，原則上這是一個後果，並不是原因。
經濟學的ABC有道，物價下降的主要原因有二：一是需求下跌；二是供應增加。如果市民仍然有工可做，收入並沒有下降，物價下跌其實令市民生活變好，但通縮的出現，其實還反映經濟狀況，問題是為何物價會回落？
物價回落其中一個原因就是經濟不景，市民收入大幅下降。回歸5年，減薪裁員之聲不絕於耳，人們收入下降，所以消費亦相應降低。其次是企業與員工之間的關係沒有回歸之前那麼和諧，員工恐怕公司會結業或裁員，所以一些重大開支的消費都暫時削減，令到需求進一步下降。加上樓價在97年之後大幅下滑，不少業主都變成負資產，這樣便造成大量的負面財富效應。
在97年前，有不少人都把按揭的供款當成儲錢的投資，當時的人心想就算樓價不升，亦不會大跌，買樓仍有一定的保值作用。但5年之後，誰也不會料到，樓價竟然可以大跌六七成以上！幸好香港的銀行體系相當穩健，雖然樓價大跌，但並沒有大量壞帳出現，否則香港的金融體系會受到考驗。
樓價大跌，負面財富效應的結果是市民消費意欲大幅削減，加上樓價短期之內不可能大升，所以市民的負面財富效應不會減退，這會影響市民的消費意欲，成為出現通縮的另外一個主因。
全球一體化又有何影響？資訊科技愈發達，運輸交通愈頻繁，國與國的距離，地區與地區之間的差距便愈來愈少。如果要把貨物出口，價格要具備一定的競爭力，而且競爭對手是來自全球的，因此一般消費品的價格普遍下跌。現在全球生產力有過剩現象，供應大於需求，這亦成為香港出現通縮的其中一個原因。
7月1日是香港部長制實行的日子，希望這些新部長，能夠有改善香港經濟的能力與良方。
邢利
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