購買牛市ELN的風險是否比股票低？答案並不是，兩者的風險分別不會太大，因為假設牛市ELN相關的股份跌穿行使價，投資者便要以高於市價的行使價買入股票，亦即會買貴貨。牛市ELN內包含認沽期權的短倉，傳統上，期權是有槓桿作用，但牛市ELN的期權短倉則沒有槓桿作用，因為行使比率是一比一，投資者要預先存入一筆資金去作為購買零息債券之用。如果牛市ELN「不幸」被行使，這筆資金便會變成股票。因此牛市ELN的風險與股票相近，但較期權為低。
一個牛市ELN損益圖例子，沿用近日本欄所用的例子，就是一個年期30天的牛市ELN，相關股份的現價為11元，行使價10元，現在只需用95元買入，如果到期時股價能高於10元，投資者能夠取回100元的本利，成為一個高息投資。
如果股價是高於行使價10元，牛市ELN便不會被行使，投資者便能得到盈利5元。但股價就算高出價10元很多，都不會有額外盈利，因此牛市ELN的盈利潛力是有限，只限於牛市ELN發行時所訂定的收益。但當股價等於行使價，牛市ELN便會被行使，投資者只能取回股票，如果股價低於行使價，投資者便開始虧蝕，股價跌得愈多，虧損便愈大。因此牛市ELN的虧損潛能理論上是無限大，這種贏有限輸無限的特性，是投資者需要明白的。
麥萃才