美元近期跌勢加劇，究竟美滙是次跌浪會持續多久，相信是投資者極度關注的問題。
基本上資金流向很多時是隱約顯示某種貨幣強弱的先聲，例如2000年，包括外資直接投資（FDI）和購入美元資產在內之資金流進美國，共錄得2,280億美元，到去年下半年卻出現淨流出約160億美元；相反2000年歐元區錄得資金淨流出共1,540億歐元，去年下半年則有594億歐元流入作直接投資或購買歐元資產，在此消彼長的情況下，美元弱勢其實早已露出端倪。
資金流出或減少流入某地區，是國際投資者經過深思熟慮、仔細分析後才作出的決定，因此不是一朝一夕或短暫之活動。過去30年，美元共出現過兩次接近10年長之弱勢，分別是在1970至1979和1985至1995；強勢亦出現過兩次，但時間不及弱勢長，第1次始於1980年之列根時代，為期5年，第2次是1995年至2001年終止共6年左右。若照上述強弱周期推測這次美元走勢，美元豈不是要跌多9年才有「翻身」機會？
若按照目前情況來衡量，美國經常帳赤字有升至相當於GDP的5％之勢，美元不大幅調整，如何收窄？此外，全球投資者持有美元資產之分布分別約為40%聯邦債券、24%商業債券和13%美股，共值8.4萬億美元，相等於美國GDP的80%，只要有少部份撤離，已足以令美元大幅滑落。筆者一直憂慮拖累美元的計時炸彈終被引爆，威力究竟有多大，尚屬未知之數！
王冠一