受到九鐵奪取沙田至中環過海線項目的影響，地鐵（066）股價昨日大幅下挫6.4%，地鐵今次未能獲取中環至沙田線項目，將對其長遠前景有頗大的影響。現時地鐵盈利中有近2/3是來自地產發展，當中80多億的地產項目遞延收益大部份是源自將軍澳支線上蓋項目。雖然將軍澳支線上蓋項目所提供的單位數量龐大，但相信至07年亦大致售罄，因此地鐵是十分依賴發展新支線時一同而來的上蓋物業發展權，以彌補07年後地產盈利真空情況。
今次未能獲取沙田至中環線項目發展權，代表地鐵失去了支線上蓋物業的發展權，故有可能出現當將軍澳支線上蓋物業售罄後而出現盈利突然下跌的情況。雖然地鐵車務業務亦會帶來穩定收益，但增長動力不會太強。事實上，地鐵目前乘客量正面對其他交通工具的激烈競爭，以及因經濟不景而出現放緩迹象。地鐵較早時公布的數據顯示，4月份整體載客量跌幅達5.8%，5月份雖有改善，但亦下跌0.76%，機鐵部份更下跌11%，故此盈利增長動力必須來自物業發展相關的業務。
鐵路業務方面亦會因九鐵獲取經營權而帶來競爭壓力，目前過海線為地鐵最賺錢的路線，第4條過海隧道線由另一間鐵路公司奪得後，會進一步影響地鐵的乘客量。由於競爭壓力增加，故地鐵有機會出現減價壓力，估計地鐵於08年後的乘客流失量將維持每年2%以上，地鐵整體每股資產淨值將會因損失中環至沙田支線而下調1.5元至只有10.5元水平，預料未來地鐵股價將會維持跑輸大市一段時間。
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鄧聲興