近期歐美投資市場的潮流及主題，相信是Diversify（分散投資），即是不要將全部資金放入一隻蛋內。
以往講到分散投資時，投資者很容易便聯想到投資不同類型的股份，例如電訊股、醫藥股、運輸股等好像全無關連的股份。但真正的分散投資其實是指投資於不同的投資工具，好像股票、債券、基金、外幣及地產等相關聯係不太強的投資項目，來分散投資風險。
不過近期歐美富裕投資者所指的分散投資，是指離開美元區，減少美元資產的比重。
過往多年，美股及美元皆處大牛市，吸引了大量資金湧入美國股市及美國債券市場，但隨着近年美股持續偏軟，加上Enron事件發生後，海外投資者對美國大藍籌股的信心下降，美國大藍籌是資金避難所的地位漸失。
此外，美元滙率反覆偏軟，進一步加速資金離開美國，這包括美股、美債及美元資產等。
數年前，不少著名的對沖基金，例如索羅斯的量子基金、老虎基金等相繼敗北或結業，以及LTCM事件等，令投資於對沖基金的資金急速下降，但近年隨着美股及美元持續偏軟，歐美投資者為對沖此等風險，遂將資金再次投入對沖基金。
據一些歐美銀行的資料顯示，富裕的歐美投資者已將對沖基金的比重調高，由過往對沖基金佔他們投資組合約15%，增至近期逾30%，估計這些轉移的資金極之龐大，他們的目的是對沖美元下跌的風險，亦即增加其他貨幣的比重，因此美元必將持續偏軟！
同時間這麼龐大的資金流入對沖基金，讀者可猜到有甚麼後果？答案是，炒家們手裏彈藥多了，自不然令投資市場（股市及滙市）出現較大波幅。
美元下跌對某些股份不利，但有些股份卻會受惠，筆者最先想到的便是大笨象滙豐（005）。
香港及美國等美元區約佔滙豐盈利的50%，換句話說，非美元區亦佔其盈利的50%，故若用美元來計算滙豐盈利（基本上滙豐已實行了數年），則滙豐會因近期美元下跌，令其盈利增加。
例如美元兌歐洲貨幣下跌5%，滙豐盈利約增加2.5%，若美元下跌10%，則其盈利便相對增加約5%！
可是美元若真的下跌10%，隨後引發的問題可能很大，屆時很可能大家已不想買滙豐了。
此外，滙豐的資產（以美元計算），也會因美元轉弱而升值，並有利其於美元區的收購行動。
惟滙豐的股價尚未到值得吸納水平，投資者不妨再等一會。
譚紹興
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