恒指在過去一個月下跌逾1400點，其間的反彈未曾試過是連升兩天的，反彈幅度也不會超過100點，在沒有特別壞的消息之下，出現這樣的回吐，實有點意外。這次跌市亦非常全面，滙豐（005）、中移動（941）、和黃（013）、長實（001）和新地（016）等主要藍籌股，跌幅均接近1成或以上，從藍籌股全面下跌來看，出現上落市的可能性將大大降低。
從去年11月開始，恒指的上落範圍便一直維持於10400至12000之間，如今已是第4次下試10400的低位，估計跌穿的機會較上幾次為高。和黃已顯著跌穿這個半年徘徊區的低位，由於和黃一向具啟示性，走勢往往比大市先行一步，其影響力實不容忽視。
假使大市真的跌穿10400的支持位，會否觸發更大的拋售，則要視乎另一重磅大藍籌滙豐，能否穩守其6個月的低位84.75元，因為今年以來，恒指與滙豐的升跌走勢是非常脗合。除了和黃，其他主要藍籌暫時還處於近半年低位之上。
恒指在4、5月間，曾一度擺脫美股的牽制，上試萬二點水平，可惜美股一直未見起色，最終港股難敵美股的下跌壓力，過去一個月的跌市，可算與美股近期的拋售配合。
杜指上周已顯著跌穿今年的低位，在近期的跌市中，除科技股出現較大的跌幅外，連過去抗跌能力較強的藥品股和財務股，也加入跌市的行列，估計杜指還要承受一段時間的壓力。
納指更再次跌近911事件後的最低位，但從微軟、英特爾、思科和戴爾的走勢來看，經過2000年和2001年初的大跌市後，這些主要科技股走勢形成一個上落幅度不小的橫行區，目前可能會回試較低的水平，但橫行形態還未改變，故對美股還不用過份悲觀。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源