股票之所以有投資價值，是因為能代表持有某些有價值資產的擁有權，包括投資者可以分享公司未來的收益，以及當公司清盤時，可以分享公司在清還所有債務後剩餘的資金。所以股票的價格水平，應該是代表該公司在未來的盈利能力，以及公司淨值之高低，因此筆者認為，股票其實亦可以當作為衍生產品之一。
根據以上推論，股票價格應該直接由公司的盈利能力所決定，不過在實際情況下，我們都不難發覺股票價格的升跌，除了受到直接主導公司盈利事件所影響外（例如公司所持有的投資項目升值），亦有很多時候會受到對公司盈利無直接關係的事件所影響，尤其是公司進行所謂「企業粉飾活動」時（包括公司更改名稱、股份拆細、股份合併及削減股本等），即使當中並不涉及任何盈利能力的改變，投資者仍然會作出新的投資部署，令股價出現變動。
最常見的例子就是公司更改上市名稱，這種活動當中並不涉及任何資產改變或重組，理論上不會對未來的盈利能力造成任何影響，但實際情況下，當公司更改上市名稱後，股價都會有相當可觀的升幅。惹來股價上升的原因，是投資者憧憬公司更改上市名稱後，會進行一連串改革，又或者認為公司會以另一種業務或營運方式，作為未來的發展路向，因此在投資者積極追捧下，股價通常會有明顯的升幅，這個現象已在99年的網絡熱潮中出現過。不過，當中究竟有多少公司能真正成功進行轉營，由於筆者未有進行統計，所以不得而知。
7月中長江生命科技上市，投資者似乎對這隻股份之興趣非常之大，因此港股的生科熱潮相信可以延續至第3季，部份公司為了趕搭生科熱潮的順風車，改名潮的現象極有可能會再次出現，不過當中有多少企業能真正進行徹底改造，又有多少企業能借改名而扭轉劣勢，則有待大家來作見證。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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