過去6個月，國際資金減少流入美國甚至歐洲，究其原因，是本欄忠實讀者相信已是耳熟能詳。
歐美股滙偏高，熱錢被迫到處流竄尋找短線投資機會，一眾新興國家乃資金垂青的對象，尤其是亞洲地區，經過金融風暴的洗禮後，無論股價、滙率都相對甚便宜，加上多國政府受過慘痛教訓，積極進行內部整固和改革，公司條例和監管制度漸臻完善及增加透明度，部份更銳意開放市場，吸引外資垂涎，不難理解。此所以過去6至12個月，以美元計，印尼股市和泰國股市分別上升75%和45%不等，南韓股市更是上升近倍。
至於其他新興國家如俄羅斯股市亦攀升50%，主要是在總統普京的治下，政治和經濟趨於穩定，油價高企亦對這個全球第2大產油國帶來莫大貢獻，普京面面俱圓，長袖善舞，重拾國際舞台一席主要地位，國際金融組織又豈會不「鬆手」一點？
此外，南非亦是國際資金投進的目標地方，南非股市在過去9個月也錄得30%的升幅；反而拉丁美洲因阿根廷債務及貨幣危機，整個金融系統幾陷崩潰邊緣，加上巴西最近民意調查，左翼工人黨總統候選人盧拉（LuizInacioLuladaSilva）票數領先執政黨總統候選人塞拉（JoseSerra）20百分點，導致雷阿爾（real）急跌，央行被迫向國基會拿取100億美元備用信貸解救，不無令人聯想起可能出現阿根廷危機翻版，投資者不無戒心。
有部份資金則靜悄悄投入東歐市場，主要是憧憬前華沙公約（WarsawPact）成員會逐漸被納入歐盟（EU）組織之內，醒目錢又豈會放過？不過令人關注的是，一旦投資者對歐美回復信心，新興國家之風光可能曇花一現！
王冠一