金山工業(040)業績繼續令投資者失望,為近年最差的1年,業務表現已差,更有出售投資的虧損,使盈利跌幅增大。
截至今年3月止年度,金山盈利只有3736萬元,下跌42%,每股盈利7.03仙,末期息1.5仙,全年股息4仙,減42%。屬下奇勝工業期內曾出售美隆電器若干股權,金山應佔其中虧損1410萬元,若剔除此數,盈利則為5146萬元,也較上年度減少20%。
金山直接經營兆光科技的大型顯示屏,營業額只增13%,金山所佔新加坡GP工業86.5%,盈利下跌22.1%,其中包括電子業銷售下跌25%,專營音響增長強勁,減輕消費音響的壓力,汽車配線內銷佳而出口弱,電纜業務放緩,英國揚聲器營業額升6%,而美洲及亞洲市況艱難,錄得虧損。
GP工業佔金山電池47.9%,營業額跌6.8%,純利降30.2%,雖然全球業務平均下跌,而香港及中國營業額則增3.5%,個別品牌電池更有24%的增幅。GP亦佔奇勝49.4%,部份亞洲市場建築業萎縮,經營環境困難,利潤受壓,營業額跌3.6%,純利跌15.2%,已包括減持美隆股權的虧損,期內中國市場平穩,中東營商環境強勁,越南業務向上,澳洲建築業開始復甦。
金山整體營業額減8.6%,毛利由19.4%升至21.2%,而分銷成本增28%,其他營業支出增33%,對營業溢利已有壓抑作用,金山淨債項增加7700萬元至18.83億元,雖則平均利率下跌,而財務成本減25%,仍達1.08億元,借貸比率為1.6倍,只以金山計,借貸比率亦達93%,依然侵蝕集團盈利。
金山預期最惡劣時期已過去,近數月定單顯著回升,今年業績轉好是有可能,但回報率仍低,不應過於樂觀,現價1.23元,PE17.5倍,息率3.25厘,毫無吸引,金山經過多次的分拆及重組,以圖提高價值,但依然故我,且每況愈下,交投又不活躍,非投資對象。
齊明