點股壇:耀科短期難有大作為

點股壇:耀科短期難有大作為

耀科國際(143)營業額增43.5%,每股盈利只增4%,反映經營涉及較多影響因素。
截至今年3月止半年,耀科營業額28.15億元,毛利3.79億元,增24.9%,股東應佔盈利2.43億元,只增9.4%,每股盈利5.1仙,增幅更降至4%,中期息1.8仙,增5.8%,股息總數則增18.5%。

分銷成本增毛利率降
營業額雖然勁升,而毛利率則由15.4%降至13.4%,耀科難以控制,所銷售的三星牌手機,所獲毛利受新型號推出多少而影響,新型號屬高檔貨,毛利較高,但漸漸成為中檔貨,毛利降低,2001年3月止年度毛利16.5%,而上1年度僅為13.7%,也是手機型號的影響。
分銷成本增加98.4%至3569萬元,利息收入減少800萬元,融資成本增加590萬元,應收帳撥備增加950萬元,外滙工具投資變現收益減少1280萬元,都影響着盈利,較為利好的,是電視節目供應虧損減少560萬元,但幫助也不大,因此營業額雖增43.5%,而盈利只增9.4%,另外,認股證的行使權利,亦攤薄每股盈利。
耀科銷售手提電話外,並投資於中華體育,提供電視節目以獲致廣告時段,而期內虧損仍達1444萬元,原本相當寬裕的財政狀況,已轉變為大存大貸,亦參與相當貿易投資1.71億元及證券投資5585萬元,以致出現淨負債1.1億元,參與外滙工具投資,雖已獲變現收益,而是否存在未平倉合約,則未見透露,似乎該等投資只是利用既有資源而圖利,亦反映並非專注本業。
耀科自主席辭職事件後,股價活動已大不如前,中期加息有助股價上升,若末期息維持上年度的2仙,全年為3.8仙,股價39.5仙,息率高達9.6厘,頗為吸引,但上年度在盈利上升下曾有減息紀錄,必須注意,現價往績PE3.8倍,是相當低,而下半年度業績,仍看推出新型號手機而定,以中期業績論,再有過往股價暴挫的心理影響,短期不易有大作為。
齊 明