維他奶國際（345，市值13.71億元）上月曾創27個月新高，見1.60元，現價1.41元，調整逾1成，可候進一步調整時收集。
■02年度（3月年結）上半年，維他奶營業額11.04億元，增長10%。純利4873萬元，降26%，每股盈利由6.7仙降至5仙。
業績倒退，全因在北美及澳洲開拓市場，涉及較多的開辦費與宣傳費，以致出現虧損。
北美方面，營業額2.4億元，增15.6%，豆奶銷售網點由2000個增至5200個，因為宣傳費增加，半年虧損由1060萬元增至2556萬元。澳洲方面，錄得虧損近9百萬元。
本港方面，由於增推15種新產品，雖然面對同業的激烈競爭，銷量仍有7%增長。
■由於上半年度業績已倒退26%，而下半年經營環境未見好轉，今年全年盈利預測9600萬元，下降25%，每股盈利由13.2仙減至9.9仙。現價往績PE10.7倍，預測14.2倍，並不見得吸引，亦較大家樂（341）高出逾1成。然而，經過近年努力向外國拓展之後，海外市場明年進入收成期，推廣與宣傳帶來的效益，明年浮現。
03年度盈利預測大增40%，至1.34億元，每股盈利13.5仙，PE回落至10.4倍。04年度，每股盈利預測再增20%，PE進一步降至8.7倍。
■維他奶在豆奶生產已有逾60年的歷史，產品在海外市場逐漸受落，其中冷凍特級維他奶於英格蘭及紐約，已居於市場第2地位。此外，在非調味豆腐市場中，則名列首位，並且在中國市場幾佔50%份額。
■財政良好，去年十月底手上現金淨額1.28億元。
●維他奶有「健康飲品概念」，漸獲基金歡迎。候1.30-1.35元收集，長線持有，1年目標價1.70元。
何 車