傳統的套戥方式是同時進行好倉及淡倉,然後把價差鎖定而賺取利潤。如果大戶沽期指而低吸盈富基金(2800)的推測成立的話,那麼首要條件是期指價要高於盈富的價格,才能高沽低買,否則只有蝕錢的份兒。
高沽低買的策略並不是大戶的專利,散戶有期指戶口以及能夠與證券行安排借貸,也可以進行套戥。但要記着一點,就是盈富與期指的價格時常會變,一分鐘之前套戥可以獲利,一分鐘後可能無利可圖,甚至要虧蝕。要套戥獲利,首要條件是要同步,即同時買入及沽出有關物品,把價格鎖定。
一般情況下,同一時間之中期指價格是會低於盈富,所以透過低買高沽策略,應該是沽盈富及買期指才是,但是香港散戶要沽空股份比較麻煩,如果借入的貨量不大,證券行未必肯做這種生意,而且借貸要付利息,成本昂貴。正因為盈富比期指高水,而借貨沽空又比較麻煩,因此降低了盈富基金的套戥活動。
沽期指買盈富基金要賺錢並非不可能,但這並不是套戥活動。如果一沽一買的策略不同步,這情況就等於先沽期指,再待低位買回期指一樣,這只是普通的投機活動,並沒有必贏的把握。先沽期指的話,便要冒上恒指上升的風險,雖然政府沽售官股,市場上多了一個看淡股市的借口,但假若外圍股市轉好,例如美股勁升數百點,這樣先沽期指的做法便要承受損失。
加上盈富發售金額是有限的,如果因為盈富售完而又不及時平倉的話,損失可以很慘重。
麥萃才