華燊燃氣（8035）將於今日公布截至3月止的02年度業績，預料純利可大幅上升近90%至1.27億元，主要是受惠於接駁費用收入上升，期內氣體銷售的收入亦應比01年度有不俗的增長。不少投資者對於現時燃氣股收入極度依賴接駁費收入而有點擔心，以華燊為例，其燃氣管道建造收入於01年度佔總營業額達62%，銷售液化石油氣及管道燃氣收入則佔總營業額34%。由於接駁費為一次性收入，故市場普遍擔心未來這方面的收益會逐步放緩。
不過，現時國內管道燃氣滲透率仍十分低，天然氣使用只佔總能源使用量的2%左右，比西方國家的20%以上顯著為低，加上國內為了環保及資源效益問題，亦大力鼓勵使用天然氣作為能源。事實上，國內的天然氣蘊藏量亦是全球最高的地方之一，故未來能源使用的趨向將集中於天然氣之上。
華燊致力於開發未有管道燃氣供應的鄉鎮、二線城市或大城市的市郊地區，避免與其他燃氣公司直接競爭，因此未來減價壓力應不會太大。加上在管道滲透率低及用戶人數快速增長的支持下，集團未來幾年的盈利複合增長率應可維持在50%以上。
雖然股價已累積不少升幅，但預期03年PE仍會低於同類型股份，不過投資這類高增長股亦非無風險。由於其高增長業務必會引致集資的需要，故投資者宜留意其盈利增長動力能否抵銷其配股而對每股盈利攤薄的效應。另外，其應收帳水平及現金收支情況亦是不可忽視的因素，以華燊的增長動力來看，中線目標1.45元，以50日線作止蝕位。
網址：
鄧聲興