瀋陽公用發展（747）復牌後，公布出售自來水業務權益，並專注於物業發展項目及教育項目，市場未能接受，股價挫落。
出售水業權益作價9億元人民幣（下同），較帳面值的8.33億元為高，而於今年4月專業估值則為7.62億元。
目前瀋陽水業依靠自有井抽取原水，佔原水消耗量73%，其餘向自來水總公司購買原水，現時抽取地下水不必付出代價，但已獲通知，抽取非保護區每立方米原水支付20分，抽取保護區原水則付40分，而自來水總公司的原水價格將由30分增至65分，為此，日後每年生產成本將增加1.41億元。
瀋陽水業所產生的淨化水，供應予自來水總公司，然後供應予用戶，但增加的成本不能轉嫁予自來水公司。根據淨化水供應協議，自來水總公司承諾每年向瀋陽水業購買不少於5.475億立方米，為期30年（2000年起），最低購水量不得予以調整，由於東北地區嚴重旱災，政府收緊用水政策，以致用水量減少，自來水總公司2000年的購水量為4.95億立方米，2001年只有4.56億立方米。
瀋陽水業2000年的稅前盈利3.15億元，2001年降至2.03億元，後者包括自來水總公司呆壞帳撥備1.3億元。
上述各項因素，促成出售原因，但瀋陽公用由政府控制，買家也是政府機構，看來為免瀋陽公用業績滑落而作出的安排。
出售水業後，業務為物業、熱電（22.5%）及科技（11.1%），貢獻大減，已計劃動用5.9億元發展物業，將以1.2億元收購土地1200畝，發展物業及小學及中學，將於05年完成。這項發展無詳細數據，未能估計收益，但不論如何，瀋陽公用已轉型為物業股。
瀋陽公用每股資產1.6元，股價雖跌至1.38港元，股價較資產折讓不過8.6%，國內物業股的折讓通常較大，均在30%以上，股價雖已急跌，也不宜貪平。
齊明