香港政府手上持有的港股，尚有二百多億可以出售，其中已扣除了長線持有的股份，其餘股票會繼續以盈富基金（2800）的形式發售。在911事件之後，原本每季發售120億盈富基金的金額大幅降低，今年第3季發售的金額在執筆時尚未公布，但相信不會調升至911事件前的水平。如果再每季推120億盈富，兩季就會把政府手上的官股賣完，由於港府一早已回本，現在能賣多少就是淨賺多少，為了大市穩定，相信港府不需要急售盈富。
但有一個奇怪現象，就是每逢政府推售盈富，市況都會偏軟，傳媒都會宣稱因為盈富發售機制有漏洞，讓大戶有機會套戥獲利，亦有很多分析員人云亦云，但事實是否這樣？
舉凡要套戥，必須平買貴賣，上述的例子，一買一賣的物品就是恒指期貨及盈富基金，兩種物品都是恒生指數的衍生工具，它們的價格升跌，都與恒指升跌有關。
要判別是否可以做套戥，便要知道哪種物品較貴、哪種物品較便宜。先說恒指與期指的關係，期指可以高水及低水，一般情況下，期指的高低水不會太嚴重，因為只要期指價格偏離恒指太遠，套戥便會出現。至於盈富與恒指關係又如何？答案是盈富通常會出現高水。因為盈富每年才派息兩次，派息之前價格是包含股息的，所以時常出現高水（高水的份額實是股息）。綜合以上經驗，盈富比對期指應該會是高水的多，根據套戥原則，應該是沽盈富買期指才是，為何傳媒把跌市推在發售盈富之上？下次再談。
麥萃才